序章

一、1月宏觀經濟

1、全球制造業延續平穩復蘇，開局良好?

2、電子信息制造業增長較快，增勢穩定?

3、半導體銷售增長中美引領，再創新高?

二、1月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、1月訂單及庫存情況

四、1月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

（8）醫療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結

免責聲明

序章

一、1月宏觀經濟

1、全球制造業延續平穩復蘇，開局良好

1月，全球制造業延續去年四季度以來的平穩復蘇趨勢，實現良好開局。其中，美國、韓國增長勢頭良好，德國、法國為代表的歐盟復蘇前面不穩，中國和日本有所博世?？偟膩砜?，全球經濟復蘇不確定因素仍存，但增長初顯穩定性。

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圖表 1：1月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局、芯八哥整理

IMF預測，2025年全球經濟增速將達到3.3%，高于聯合國最新預測的2.8%。

2、電子信息制造業增長較快，增勢穩定

2024年，中國電子信息制造業生產增長較快，出口持續回升，效益穩定向好，投資增勢明顯，行業整體發展態勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長中美引領，再創新高?

根據SIA最新數據，2024年12月全球半導體市場銷售額為569.7億美元，同比增長17.1%。年度銷售額達6276億美元，同比增長19.1%，首次突破6000億美元，創下有史以來最高記錄，預計2025年市場增長將超過兩位數。

區域市場方面，從全年數據看，美洲市場增長強勁，同比增長高達44.8%；中國大陸地區同比增長18.3%。其中，歐洲年度銷售額同比下降8.1%，日本-0.4%，區域市場分化明顯，中美持續引領全球半導體市場增長。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產量看，12月全球集成電路產量約1196億塊，同比增長12.1%；中國產量約427.7億塊，同比增長12.5%，全年累計產量超過4514億塊。集成電路產量保持上升走勢，終端需求復蘇明顯。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，12月中國集成電路進出口保持增長，受季度影響出口有所下降。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，1月費城半導體指數（SOX）微跌-0.1%，中國半導體（SW）行業指數分別上升2.8%，全球半導體市場波動調整明顯。

圖表 6：1月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2025年1月）

序章

一、宏觀經濟與半導體貿易

1、宏觀經濟分析

（1）全球制造業持續回升，增長預期樂觀

（2）電子信息制造業穩定向好，分化明顯

（3）終端應用市場營利有下滑，庫存穩定

2、半導體市場分析

（1）半導體產銷延續強勁，產能快速回調

（2）半導體貿易增長向好，出口回升顯著

（3）半導體指數波動持續，市場信心穩定

3、芯片交期及價格分析

（1）交期及價格趨勢

（2）供應商交期匯總

4、廠商訂單及庫存分析

二、半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）硅晶圓/設備：設備增長穩定，材料持續承壓

（2）原廠：營收回升，汽車芯片廠商加速中國布局

（3）晶圓代工：利潤相對低迷，成熟制程價格承壓

（4）封裝測試：利潤提升明顯，先進封測潛力巨大

2、分銷商：加速回升，歐美市場存不確定性

3、系統集成：消費增長穩定，汽車預期下調，AI代工訂單潛力巨大

4、終端應用

（1）消費電子：需求波動下利潤有所下降

（2）新能源汽車：廠商及市場兩極分化明顯

（3）工控：需求觸底態勢明顯，中國回升明顯

（4）光伏：價格戰下營收和利潤雙跌

（5）儲能：需求回升下廠商營收和利潤改善

（6）數據中心：需求利好下市場增長強勁

（7）通信：訂單和投資持續低迷

（8）醫療器械：受中國市場影響營收趨緩

三、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

四、小結

免責聲明

序章

一、宏觀經濟與半導體貿易

1、宏觀經濟分析

（1）全球制造業持續回升，增長預期樂觀

2024Q4，全球制造業保持平穩恢復，整體增長水平要好于2023年同期。除中國外，包括美國、日本、韓國及歐盟均處榮枯平衡線之下，意味著全球經濟恢復的推動力仍顯不足。展望2025年，全球經濟有望延續2024年的平穩復蘇態勢，但不確定因素仍存。

圖表 1：2024Q4全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局、芯八哥整理

世界主要機構對2025年經濟增速預測均未低于2024年。國際貨幣基金組織（IMF）預測2025年全球經濟增長率為3.2%，經濟合作與發展組織（OECD）預期上調至3.3%。值得關注的是，地緣政治沖突和貿易保護主義等因素對全球經濟復蘇影響仍會延續，美國政府將要采取的加征關稅措施給世界經濟恢復帶來新的不確定性。

（2）電子信息制造業穩定向好，分化明顯

2024年1-11月，中國電子信息制造業生產增長較快，出口降幅持續回升，效益穩定向好，投資增勢明顯，區域分化明顯。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

（3）終端應用市場營利有下滑，庫存穩定

根據芯八哥對各終端市場頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢看，截至2024Q3，數據中心、汽車和消費電子保持高增，消費電子和醫療器械需求保持穩定，儲能和工控回升良好，光伏和通信降幅明顯。

從營收增速看，數據中心保持強勁但有所下滑，消費電子和汽車需求穩定，光伏降幅較大。

圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

凈利潤增長方面，數據中心、消費電子和醫療器械等利潤穩定。值得關注的是，光伏利潤增長連續三個季度降幅擴大，廠商利潤持續承壓。

圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速

資料來源：Wind、芯八哥整理

庫存走勢看，各終端市場庫存基本穩定持續得到優化，儲能改善較大。

圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢

資料來源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年Q4）

序章

一、2024年電子元器件供應鏈發展回顧

1、年度供應鏈大事件及影響?

2、重點品牌交期及趨勢分析?

3、電子元器件進出口及出海分析?

（1）中國半導體進出口保持向好

（2）電子元器件出海成為新亮點

4、2024年電子元器件供應鏈總結

（1）全球半導體銷售額強勁回升

（2）供應鏈庫存去化影響持續

（3）AI相關芯片品類量價齊升

二、2025年電子元器件產業鏈機遇展望

1、電子元器件上游各環節增長預測?

（1）原廠：訂單增長穩定，汽車和工業有波動

（2）分銷商：回升樂觀，歐美市場有不確定性

（3）汽車Tier1：營收和利潤雙降，預期下調

（4）電子代工商：消費穩定，看好AI及電車

2、電子元器件主要應用市場機會展望?

（1）AI和新能源等增長位居前列

（2）重點市場電子元器件增長預測

3、AI側創新賦能供應鏈機遇分析?

（1）AI推動數據中心基礎設施量價齊升

（2）AI加速手機、PC及穿戴等進入換新周期

（3）AI驅動汽車行業向智能化演進

4、重點應用進出口市場及趨勢分析?

（1）汽車：新能源汽車出口保持高增，發展中國家是主要市場

（2）光伏：歐洲是出口核心市場，美國和中東產能布局提速

（3）儲能：美國成新訂單核心市場，歐美地區是生產布局重點

（4）消費電子：需求低迷下出口下降，關注供應鏈外遷影響

三、2025年全球電子元器件行業趨勢研判

1、半導體增長或趨緩，中美市場是核心?

2、AI驅動明顯，關注新能源和低空經濟?

3、元器件分銷市場格局重塑，文曄登頂?

4、2025年中國電子元器件貿易及出海布局趨勢?

（1）中國集成電路貿易逆差持續縮小

2）東南亞和南美將成電子元器件廠商出海重點

5、政策與關稅變動頻繁，供應鏈不確定因素增加?

免責聲明

序章

一、2024年電子元器件供應鏈發展回顧

回顧2024年，宏觀經濟弱勢下行、貿易沖突博弈頻繁、產業分化割裂等問題加劇，但在消費電子、AI、電動汽車及新能源等需求推動下，全球半導體銷售額強勁回升。從電子元器件供應鏈看，各品類芯片交期恢復正常，價格大幅修復，部分回升明顯，客戶提貨節奏穩定，但庫存去化不及預期導致供應鏈振蕩持續。展望新的一年，雖然全球半導體市場結構性分化依然存在，汽車和工業復蘇弱于預期，但總體增長趨勢穩定，行業逐步迎來上行周期。

1、年度供應鏈大事件及影響

2024年，政策和關稅變化對于全球電子元器件供應鏈影響最為明顯。其中，美國對華管制進一步升級，歐盟積極推動對華電動汽車關稅調整，隨著特朗普大選獲勝的后續影響，全球圍繞半導體及電動汽車、AI、新能源、消費電子等領域沖突加劇。值得關注的是，昔日龍頭Intel陷入困境，文曄營收超過艾睿登頂第一，半導體行業格局變革不斷。中國芯片廠商注銷/倒閉超1.46萬家，未來一年半導體產業仍需“渡劫”。

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年12月）

2024 Electronic Component Sales Market Analysis and 2025 Trend Outlook

序章

一、12月宏觀經濟

1、全球制造業恢復平穩增長，分化凸顯?

2、電子信息制造業回升較快，勢頭穩定?

3、半導體銷售增長保持強勁，再創新高

二、12月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、12月訂單及庫存情況

四、12月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

（8）醫療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

六、小結

免責聲明

序章

一、12月宏觀經濟

1、全球制造業恢復平穩增長，分化凸顯

12月，全球制造業延續平穩增長走勢。其中，中國連續3個月穩定在擴張區間，德國、法國為代表的歐盟恢復態勢仍較弱?？偟膩砜矗蚪洕猿尸F出一定韌性，但全球經濟分化明顯，經濟恢復不平衡問題突出。

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圖表 1：12月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局、芯八哥整理

聯合國預測，2024年和2025年世界經濟預計均增長2.7%，全球經濟仍將保持溫和增長。

2、電子信息制造業回升較快，勢頭穩定

2024年1-11月，中國電子信息制造業生產增長較快，出口降幅持續回升，效益穩定向好，投資增勢明顯，區域分化明顯。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長保持強勁，再創新高

根據SIA最新數據，2024年11月全球半導體市場銷售額為578.2億美元，同比增長20.7%，創下有史以來最高的月度銷售總額。月度銷售額環比增長1.7%，連續8個月回升。

區域市場方面，美洲市場增長最強勁，同比增長高達54.9%；中國大陸地區同比增長12.1%。其中，歐洲月度銷售額同比下降5.8%，汽車和工業需求疲軟影響較大。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產量看，11月全球集成電路產量約1208億塊，同比增長14.9%；中國產量約376.0億塊，同比增長8.7%。集成電路產量保持上升走勢。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，11月中國集成電路進口增速放緩，出口額保持快速增長，集成電路產業貿易逆差減少。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，12月費城半導體指數（SOX）和中國半導體（SW）行業指數分別下降1.5%、0.9%，顯示全球半導體市場波動調整持續。

圖表 6：12月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年12月）

序章

一、11月宏觀經濟

1、全球制造業活力有所增加，小幅上調?

2、電子信息制造業保持增長，效益穩定?

3、半導體銷售快速回升，全年預期樂觀

二、11月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、11月訂單及庫存情況

四、11月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

（8）醫療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

六、小結

免責聲明

序章

一、11月宏觀經濟

1、全球制造業活力有所增加，小幅上調

11月，全球制造業保持平穩恢復走勢。其中，中國連續兩個月呈現加快回升態勢，美國、日本、韓國保持相對穩定，德國、法國為代表的歐盟恢復態勢仍相對較弱。需要關注的是，歐洲作為全球制造業增長主要經濟體之一，其增長預期至2025Q2前或保持停滯，導致全球經濟持續穩定恢復的基礎仍不牢固。

圖表 1：11月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局、芯八哥整理

國際貨幣基金組織（IMF）預測，2024年全球經濟增速將穩定在3.2%左右，繼續低于2000年到2019年3.8%的年均增長率，意味著當前經濟恢復力度仍相對較弱。

2、電子信息制造業保持增長，效益穩定

2024年1-10月，中國電子信息制造業生產增速較快，出口保持增長，效益穩步改善，行業整體發展態勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售快速回升，全年預期樂觀

根據SIA最新數據，2024年10月全球半導體市場銷售額為568.8億美元，同比增長22.1%；月度銷售額環比增長4.1%，連續七個月回升。其中，SIA和WSTS同時上調了2024年全球銷售額預測，分別為19%、20%，對于全年全球半導體表現樂觀。

區域市場方面，美洲市場增長仍最強勁，同比增長高達54.0%；中國大陸地區同比增長17.0%。值得關注的是，歐洲月度銷售額同比下降7.0%，疲軟影響持續。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產量看，10月全球集成電路產量約1205億塊，同比增長15.0%；中國產量約358.6億塊，同比增長11.8%。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，10月中國集成電路進出口保持強勁，集成電路產業貿易增長穩定。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，11月費城半導體指數（SOX）微跌1.5%，中國半導體（SW）行業指數上漲7.4%。全球半導體資本市場受政策影響波動頻繁，中國市場維持穩定。

圖表 6：11月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年11月）

序章

一、10月宏觀經濟

1、全球制造業持續弱勢運行，波動回升?

2、電子信息制造業穩定增長，效益良好?

3、半導體銷售增長持續強勁，回升穩定

二、10月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、10月訂單及庫存情況

四、10月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

（8）醫療器械

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結

免責聲明

序章

一、10月宏觀經濟

1、全球制造業持續弱勢運行，波動回升

10月，全球制造業延續弱勢運行態勢。除中國外，美國、日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟仍處榮枯平衡線之下。值得關注的是，中國宏觀政策調控效果持續顯現，經濟增長動能穩步加強。展望年底，主要國家貨幣政策持續發力，美聯儲降息下全球經濟有望向好恢復。

圖表 1：10月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局

2、電子信息制造業穩定增長，效益良好

2024年前三季度，中國電子信息制造業生產穩定增長，投資持續高速，效益小幅回落，出口保持平穩，行業整體發展態勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長持續強勁，回升穩定

根據SIA最新數據，2024年9月全球半導體市場銷售額為553.2億美元，同比增長23.2%，再創新高；月度銷售額環比增長4.1%，連續六個月回升。其中，2024Q3全球半導體季度銷售額同比增長23.24%，創下自2016年以來最高的季度增速。

區域市場方面，美洲市場增長最強勁，同比增長高達46.3%；中國大陸地區同比增長22.9%，中美持續引領全球半導體市場復蘇。值得關注的是，歐洲月度銷售額同比下降8.2%，汽車和工業需求疲軟影響持續。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產量看，9月全球集成電路產量約1145億塊，同比增長10.7%；中國產量約367.1億塊，同比增長17.9%。集成電路產量保持上升，行業恢復穩定。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，9月中國集成電路進口強勁增長，出口額保持增長但增速放緩，集成電路產業貿易增長穩定。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，10月費城半導體指數（SOX）微跌1.6%，中國半導體（SW）行業指數上漲2.4%。全球半導體市場波動回調，中國市場趨勢穩定。

圖表 6：10月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年10月）

序章

一、9月宏觀經濟

1、全球制造業恢復仍待提升，預期向好

2、電子信息制造業持續增長，效益顯著

3、半導體銷售增長保持強勁，信心穩定

?二、9月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢

2、重點芯片供應商交期一覽

三、9月訂單及庫存情況

四、9月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商

3、系統集成

4、終端應用

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

六、小結

免責聲明

序章

一、9月宏觀經濟

1、全球制造業恢復仍待提升，預期向好

9月，全球制造業恢復力度仍待提升。包括中國、美國、日本、韓國及德國、法國為代表的歐盟仍處榮枯平衡線之下。其中，中國繼續成為全球經濟恢復的穩定器，美國制造業延續疲軟，歐盟制造業偏弱運行且下行壓力加大，韓國和日本制造業有所下降?？偟膩砜?，全球制造業修復力度仍待提升，地緣政治動蕩超預期。

圖表 1：9月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局

增長預期方面，世界主要機構均相對樂觀。經濟合作與發展組織（OECD）最新報告將2024年經濟增長預期由3.1%上調至3.2%，認為全球經濟正處于企穩階段。世界貿易組織（WTO）數據顯示，最新全球貨物貿易景氣指數為103，高于基準點100。亞洲開發銀行（ADB）預計2024年亞太地區發展中經濟體將增長5.0%，較4月份預測值上調0.1%。

2、電子信息制造業持續增長，效益顯著

2024年1-8月，中國電子信息制造業生產快速增長，出口持續回升，效益穩定向好，投資趨于平穩，行業發展態勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長保持強勁，信心穩定

根據SIA最新數據，2024年8月全球半導體市場銷售額為531.2億美元，同比增長20.6%，環比則增長3.5%。同比銷售額增幅創下2022年4月以來的最大百分比，月度銷售額連續五個月環比回升。

各區域市場方面，美洲市場增長仍最為強勁，同比增長高達43.9%；中國大陸地區同比增長19.2%，持續引領全球半導體市場復蘇。值得關注的是，全球所有地區的月度銷售額自2023年10月以來首次增長，顯示出全球半導體市場復蘇態勢強勁。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、SEMI、芯八哥整理

從集成電路產量看，8月全球集成電路產量約1119億塊，同比增長5.7%；中國產量約372.9億塊，同比增長17.8%。集成電路產業延續上升勢頭，行業復蘇穩定。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，8月中國集成電路進出口維持強勁增長，連續兩個月呈現兩位數雙升的良好局面，顯示中國集成電路產業正走出下行壓力，逐漸恢復活力。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，9月費城半導體指數（SOX）上升8.7%，中國半導體（SW）行業指數增長26.7%。全球半導體市場預期快速回升，中國集成電路市場利好明顯。

圖表 6：9月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年9月）

序章

一、宏觀經濟與半導體貿易

1、宏觀經濟分析?

（1）全球制造業持續低迷，下行壓力較大

（2）電子信息制造業持續增長，修復明顯

（3）終端應用市場需求分化，庫存有改善

2、半導體市場分析?

（1）半導體產銷保持強勁，增長預期向好

（2）半導體貿易穩定增長，逐漸恢復活力

（3）半導體指數波動調整，市場信心回升

3、芯片交期及價格分析?

（1）交期及價格趨勢

（2）供應商交期匯總

4、廠商訂單及庫存分析?

二、半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）數據中心

（7）通信

（8）醫療器械

三、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險?

四、小結

免責聲明

序章

一、宏觀經濟與半導體貿易

1、宏觀經濟分析

（1）全球制造業持續低迷，下行壓力較大

2024Q3，全球制造業恢復力度仍待提升，下行壓力較大。除韓國外，包括中國、美國、日本及歐盟均處榮枯平衡線之下，地緣政治動蕩超預期。值得關注的是，中國仍是全球經濟恢復的穩定器，歐盟制造業偏弱運行且下行壓力加劇。

圖表 1：2024Q3全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局、芯八哥整理

增長預期方面，世界主要機構均相對樂觀。經濟合作與發展組織（OECD）最新報告將2024年經濟增長預期由3.1%上調至3.2%，亞洲開發銀行（ADB）預計2024年亞太地區將增長5.0%。

（2）電子信息制造業持續增長，修復明顯

2024年1-8月，中國電子信息制造業生產快速增長，出口持續回升，效益穩定向好，投資趨于平穩，行業發展態勢良好。

圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

（3）終端應用市場需求分化，庫存有改善

根據芯八哥對各終端市場頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢看，截至2024Q2，數據中心、汽車和消費電子維持增長，光伏、儲能等新能源降幅明顯，工控和通信觸底回升，醫療器械需求保持穩定。

從營收增速看，數據中心和汽車需求增長強勁，消費電子和醫療器械增長穩定，光伏和儲能降幅較大。

圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

凈利潤增長方面，數據中心、消費電子和醫療器械等市場利潤穩定，但有所下降，市場存在一定波動。值得關注的是，光伏利潤增長連續兩個季度降幅較大，反映出當前行業市場競爭激烈，廠商利潤承壓明顯。

圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速

資料來源：SIA、芯八哥整理

庫存走勢看，各終端市場庫存持續得到優化，光伏、儲能和通信等市場改善較大。

圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢

資料來源：SIA、芯八哥整理

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年Q3）

序章

一、8月宏觀經濟

1、全球制造業市場供需放緩，壓力持續?

2、電子信息制造業穩定增長，效益改善?

3、半導體銷售維持高景氣度，趨勢樂觀?

二、8月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢?

2、重點芯片供應商交期一覽?

三、8月訂單及庫存情況

四、8月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商?

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商?

3、系統集成?

4、終端應用?

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）服務器

（7）通信

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇?

2、風險

六、小結

免責聲明?

序章

一、8月宏觀經濟

1、全球制造業市場供需放緩，壓力持續

8月，全球制造業萎靡持續，增長低迷。具體看，包括中國、美國、日本及德國、法國為代表的歐盟仍處榮枯平衡線之下，市場供需略有放緩，增長壓力未減。

圖表 1：8月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局

2、電子信息制造業穩定增長，效益改善

2024年1-7月，中國電子信息制造業生產快速增長，出口持續回升，效益穩步向好，投資保持高速，行業整體發展態勢良好。

圖表 2：最新電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售維持高景氣度，趨勢樂觀

根據SIA最新數據，2024年7月全球半導體市場銷售額為513.2億美元，同比增長18.7%，環比增長2.7%，月度銷售額連續四個月環比回升。從各區域市場看，美洲市場增長仍最為強勁，同比增長達40.1%，中國大陸地區同比增長19.5%，引領全球半導體市場復蘇；其他地區如歐洲和日本均分別下降-12%、-0.8%，是當前全球主要的負增長區域市場。總的來看，全球半導體銷售額延續復蘇態勢，增長勢頭良好。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、SEMI、芯八哥整理

從集成電路產量看，7月全球集成電路產量約1122億塊，同比增長13.5%；中國產量約375.4億塊，同比增長26.9%。集成電路產業呈現蓬勃向上的勢頭，同時也釋放出行業復蘇信號。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，7月中國集成電路進出口強勁增長，顯示在終端需求回升下，中國集成電路產業正引領全球半導體市場復蘇。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，8月費城半導體指數（SOX）上升6.2%，中國半導體（SW）行業指數下跌9.8%。投資者對于當前半導體市場預期看好。

圖表 6：8月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年8月）

序章

一、7月宏觀經濟

1、全球制造業下行降幅擴大，壓力增加

2、電子信息制造業持續增長，趨勢良好

3、半導體銷售增長季度改善，保持強勁

二、7月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢

2、重點芯片供應商交期一覽

三、7月訂單及庫存情況

四、7月半導體供應鏈

1、半導體上游廠商

（1）硅晶圓/設備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測試

2、分銷商

3、系統集成

4、終端應用

（1）消費電子

（2）新能源汽車

（3）工控

（4）光伏

（5）儲能

（6）服務器

（7）通信

五、分銷與采購機遇及風險

1、機遇

2、風險

六、小結

免責聲明

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序章

一、7月宏觀經濟

1、全球制造業下行降幅擴大，壓力增加

7月，全球PMI指數降幅同比擴大，經濟復蘇動力趨弱。具體看，除韓國外，中國、美國、日本及及德國、法國為代表的歐盟均在榮枯平衡線之下，下行壓力有所增加。

圖表 1：7月全球主要經濟體制造業PMI

資料來源：國家統計局

綜合來看，國際貨幣基金組織維持2024年全球經濟3.2%的增速預判，認為中國等亞洲新興經濟體仍是全球經濟主要引擎，將2024年亞洲新興市場經濟體經濟增速上調至5.2%。

2、電子信息制造業持續增長，趨勢良好

2024年上半年，中國電子信息制造業生產快速增長，出口回升趨穩，效益穩定增長，投資保持高速，行業整體發展態勢良好。

圖表 2：最新電子信息制造業運行情況

資料來源：工信部

3、半導體銷售增長季度改善，保持強勁

根據SIA最新數據，2024年6月全球半導體市場銷售額為499.8億美元，同比增長18.3%，環比增長1.7%，市場需求維持高景氣度。從各區域市場看，美洲市場增長最為強勁，同比增長達42.8%，中國大陸地區同比增長21.6%，其他地區如歐洲和日本均分別下降-11.2%、-5.0%。從2024Q2增長勢頭看，全球半導體市場保持強勁，季度銷售額自2023Q4以來實現首次增長。

圖表 3：最新全球半導體行業銷售額及增速

資料來源：SIA、SEMI、芯八哥整理

從集成電路產量看，6月全球集成電路產量約1104億塊，同比增長1.0%；中國產量約362.0億塊，同比增長12.8%。從上半年增長看，全球及中國集成電路產量回升明顯，增長態勢延續。

圖表 4：最新全球及中國集成電路產量及增速

資料來源：國家統計局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進出口方面，6月中國集成電路進口有所趨緩，出口持續高增長，顯示國產芯片自給率快速提升，其中成熟制程有關產品增長較快。

圖表 5：最新中國集成電路進出口金額及增速

資料來源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場指數來看，7月費城半導體指數（SOX）下降4.5%，中國半導體（SW）行業指數小幅回升5.7%。投資者對市場增長預期樂觀，但有小幅波動。

圖表 6：7月費城及申萬半導體指數走勢

資料來源：Wind

更多詳情，請參閱所附報告。

電子元器件銷售行情分析與預判（2024年7月）